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2009/12/07 運用会社の投信運用体制

2009/12/07 運用会社の投信運用体制

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□   毎週3分で、資産運用の成功へ導くメルマガ!:No.76(2009.12.7)
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グローバルスタンダードの証券アナリスト資格CFAとFPの最上位国際資格
CFPをもつ資産運用アドバイザーのびとう@BFSです。このメールマガジン
は、おかげさまで第76号となりました。ご愛読感謝しています。 

このメルマガで大事なお金の運用で皆さんにお役に立てるよう、しっかりその
成功へのステップを、CFA&CFPのびとう@BFSがわかりやすくお話していき
ます。 

ぜひ、ご期待ください!!  

このメルマガは、連載形式になっています。これを読めば、どうすれば資産運
用で成功するかがわかるようになっています。お知り合いや友人の方にも、早
めに紹介してあげてくださいね。 

メルマガの最後には、びとう@BFSへの質問コーナーもあります。ご質問は無
料ですので、お気軽に日ごろの疑問や悩みを聞いてみませんか? 

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■	知っていると得する「投資信託事情」 

          ―運用会社の投信運用体制― 

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このメルマガは、投資信託編となりました。皆さんの資産形成にとって投資信
託は大変有力な金融商品ですから、ぜひこのメルマガで勉強してくださいね。 

さて、今回は皆さんの大切なお金を運用する運用会社のお話です。くれぐれも
覚えておいておきたいことは、証券会社や銀行が皆さんのお金を運用するので
はないということです。野村証券や三菱東京UFJ銀行で買えば間違いないだろ
う、なんとなく安心などと考えないことです。あえて言えば、どの証券会社や
銀行で買っても同じなのです。肝心なのは、運用会社です。なぜなら皆さんの
お金を運用するのは、ひとえに運用会社だからです。証券会社や銀行は、単な
る「売り子」ということを忘れてはいけません。 

□ 運用体制の機能は運用計画の「立案」Plan「実行」Do「評価・管理」See 

運用体制の機能は、大きく分けるとこの3つです。これは、どの運用会社でも
大体同じです。ここでは、実際の運用会社の運用体制を見ていくことにします。
そこで、三菱UFJ投信のサイトを見ていただきましょう。 

http://www.am.mufg.jp/operation/system.html 

□ 運用計画の立案(Plan) 

ここでは、三つのプロセスを踏んでいます。すなわち 

1.投資環境見通しの策定(投資環境会議)
国内外の経済・金融情報および各国証券市場等の調査・分析に基づいた投資環
境見通しを決定します。 

2.運用戦略の決定(運用戦略委員会)
1.で策定された投資環境見通しに沿ってファンドごとの運用戦略を決定します。 

3.運用計画の決定(各運用部にて運用計画を決定)
2.で決定されたファンド毎の運用戦略に基づいて、各運用部が運用計画を決定
します。 

運用戦略委員会は、投資政策委員会ともいうことがあり、いわば運用に関する
最高意思決定機関です。通常、月2回程度開かれるようです。 

投資環境会議や運用戦略委員会での調査分析の内容は経済調査や企業調査部署
によるもので、ここでの分析結果が大変重要な役割を果たします。また運用部
のファンドマネージャー独自の銘柄調査・分析も行います。 

□ ポートフォリオの構築(Do) 

運用部門は、運用計画に基づいたポートフォリオを構築します。各運用部のフ
ァンドマネージャーは、運用部門から独立したトレーディング部に売買実行の
指示を出します。なお、運用部には、株式運用部、債券運用部だけでなく国際
運用部、クォンツ運用部などがあります。トレーディング部は、事前のチェッ
クを行ったうえで、最良執行を目指して売買の執行を行います。 

□ 投資行動のモニタリング(See) 

運用部門から独立した管理担当部署は、運用に関するパフォーマンス測定、リ
スク管理および法令・信託約款などの遵守状況等のモニタリングを実施します。
この結果は、運用管理委員会等を通じて運用部門にフィードバックされ、必要
に応じて是正指示を出します。 

モニタリングがきちんとしてできているかは、大変重要です。たとえば、イン
サイダー情報による取引、あるファンドの成績をよくするために新規公開株を
余計に配分する優遇扱い、ファンド間の相対売買での価格調整、ファンドの成
績を良くするための特定銘柄の価格吊り上げなど、運用部門でやろうと思えば
できてしまうことが多いのです。また、投資方針を逸脱した売買、過剰なリス
クをとる運用などをチェックすることも重要です。投資信託でのコンプライア
ンス(業務、投資管理)という部門がモニタリングで果たす役割は、大変大き
いものがあります。 

□	運用会社の監督官庁は、金融庁 

金融庁は、運用会社の役割が社会的に大変重要であり、上のように不正をやろ
うとすればできてしまう余地があるので、投資家保護のために目を光らせてい
ます。このあたりは皆さんにはよく見えないところですが、設立申請の審査、
報告システム、運用体制、財務状況のチェックなどを実際に検査に入るなどし
て、厳しく行っています。 

今週のメルマガはいかがでしたか?感想・意見など聞かせてください。投資信
託編は、まだ始まったばかりです。これからも、もっと皆さんが知らない、そ
れでいてどうしても知っておくべき投資信託のお話をしていきます。 

どうぞお楽しみに!! 

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びとう@BFSへのお気軽質問コーナー: 

資産運用や株式投資の日ごろの疑問やお悩みを、聞いてみませんか?
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このメルマガは、投資信託編、債券編、資産運用編、ライフプラン編など中身
の濃い情報を紹介していきますので、お友だちやお知り合いにも教えてあげて
くださいね。 

それでは、また来週お会いしましょう。皆さんの一週間が、すばらしい一週間
になりますように!  

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編集後記: 

「百万回の永訣-がん再発日記」という本を読んでいますが、その本の中で、
どうしてがんを発症するかをたくさんの患者と話してきて共通していることと
して次のように話しています。それは、「発症前1年半から2年ほどの間に襲
われ、つづいたストレスである。」 

つづいて作者は「こころの滞りが、体の滞り=がんの増殖、と連動する。」と
もいっています。がんも気の病なのですね。また、心とは、自分の気持ちの持
ち様でもありますから、精神安寧・自己管理が大事ということでしょう。とは
いってもそこは難しいところ。いつも安穏無事というわけにも行きません・・ 

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高い倫理観で、お客さまの利益のみに目を向けたサービスを提供しています。
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皆さんに、こんなことはありませんか。 

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・株や投資信託で大損した…。
・銀行や証券会社に訊いても、うまくいかない。
・お金の運用を誰に訊いたらいいか、わからない。
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           米国CFA協会認定証券アナリスト
           日本証券アナリスト協会検定会員
           1級ファイナンシャルプランニング技能士
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