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2010/04/12 運用を外部委託しているか

2010/04/12 運用を外部委託しているか

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□   毎週3分で、資産運用の成功へ導くメルマガ!:No.94(2010.4.12)
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グローバルスタンダードの証券アナリスト資格CFAとFPの最上位国際資格
CFPをもつ資産運用アドバイザーのびとう@BFSです。このメールマガジン
は、おかげさまで第94号となりました。ご愛読いただき感謝しています。 

このメルマガで大事なお金の運用で皆さんにお役に立てるよう、しっかりその
成功へのステップを毎週3分で、資産運用の成功へ導くメルマガ!CFA&CFPの
びとう@BFSがわかりやすくお話していきます。 

ぜひ、ご期待ください!!  

このメルマガは、連載形式になっています。これを読めば、どうすれば資産運
用で成功するかがわかるようになっています。お知り合いや友人の方にも、早
めに紹介してあげてくださいね。 

メルマガの最後には、びとう@BFSへの質問コーナーもあります。ご質問は無
料ですので、お気軽に日ごろのお金についての疑問や悩みを尋ねてみませんか? 

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■	投資信託を見るときの着眼点 

         ―運用を外部委託しているか― 

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このメルマガは、投資信託編となりました。皆さんの資産形成にとって投資信
託は大変有力な金融商品ですから、ぜひこのメルマガで勉強してくださいね。 

さて、今回のメルマガより、「投資信託を見るときの着眼点」と題してお話し
ます。7~8回にわたり、投資信託を見るときは、どこに注意してみたらいいか
をお伝えします。 

今週のメルマガも、皆さんにとって大変大事なことをお話します。そして、こ
のようなことは、資産運用本にもあまり書かれていません。そこまで、知識が
行き届かないのでしょう。また売る側、運用する側からは、教えたくないとい
うこともあるでしょう。しかしながら皆さんにとって、大変大事なことなので
す。 

□	運用を外部委託しているか 

外部委託しているということは、どういうことなのでしょう。日本の運用会社
が、別の運用会社に、運用を再委託するということです。いわば、運用のアウ
トソーシングですね。 

なぜ、こういうことをするのでしょう。たとえば、ブラジル、インド、ロシア、
南アフリカ、東欧など、日本の運用会社では銘柄選択がよくわからない市場に
ついては、現地の運用会社やその市場に精通した運用会社に、運用をまかせよ
うということです。 

□	外部委託していると、購入側にとってはどういうメリットがあるか? 

確かに、購入側にとって、ある市場の運用に精通している運用会社が運用する
方が、いい成績を上げてくれるだろうと考えるでしょう。そして、外部委託し
た運用会社がそう考えるのですから、外部委託した運用会社よりは、少なくと
もいい運用をする可能性が高いということなのでしょう。 

□	外部委託していると、購入側にとってはどういうデメリットがあるか? 

その市場に精通した運用会社が運用すればいい成績を上げてくれるだろうと
購入側が考える裏腹に、その運用会社が本当にいい成績を上げてくれるかは、
購入側は、外部委託した運用会社の選択を信頼するしかないわけです。した
がって、購入する側は、その運用会社が有能かどうかは、自分では何の根拠
も持たないということです。外部委託した運用会社がそういっているから、
そうなのだろうということです。 

□	外部委託する運用会社の選択基準は、不透明 

そもそも、どういう基準で運用会社を選択するのか、購入側には不透明です
。運用能力だけで選択するのではないかもしれません。たとえば、委託する
手数料配分率です。委託する側の自分の取り分と委託を受けた運用会社の取
り分の比率が、委託する側の取り分に厚めであれば、それは委託する側には
その運用会社を選択するインセンティブが働きます。選択する基準は、運用
能力だけではないと考えられるわけです。 

□	購入する側は、名前も知らない運用会社を信用していいか 

ブラジルやインドなど、あるいはエジプト、東欧など変動が大きい市場への
投資を、名前も知らない運用会社に任せて自分の大事なお金を委ねるのが本
当にいいのでしょうか?冷静に考えると、「ちょっとどうかな?」と疑問に思
えてくるでしょう。それが当たり前です。ところが、証券会社のセールスマ
ンがうまいこというと、つい、その口車に乗ってしまうというのが実態です。 

□	購入側にとって、もう一つ見逃せないデメリット 

それは、外部委託することにより、さらに上乗せされる信託報酬です。おそ
らく、通常のコストより、3割から5割り増しというところでしょう。運用
を外部委託するため、運用会社が屋上屋になり、信託報酬が高くなるのです。
高くなる信託報酬に見合う運用成績を上げられればそれに越したことはない
ですが、コストが高くなればなるほど、いい成績を上げる確率は減っていき
ます。 

□	外部委託する投資信託は、警戒すべし 

自分のお金を委託した運用会社が、さらに再委託するという仕組みが、どう
も、購入側に配慮されているというより、運用会社や販売会社の都合を優先
した仕組みに思えてなりません。とにかく、売れそうな投資信託を出すため、
その投資信託をつくることを優先するため、手っ取り早く運用会社を探して
くるという構図です。 

購入側は、このあたりを賢く見て、警戒する目を養いたいものですね。 

今週のメルマガはいかがでしたか?感想・意見など聞かせてください。投資信
託編は、まだ始まったばかりです。これからも、もっと皆さんが知らない、そ
れでいてどうしても知っておくべき投資信託のお話をしていきます。 

どうぞお楽しみに!! 

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このメルマガは、投資信託編、債券編、資産運用編、ライフプラン編など中身
の濃い情報を紹介していきますので、お友だちやお知り合いにも教えてあげて
くださいね。 

それでは、また来週お会いしましょう。皆さんの一週間が、すばらしい一週間
になりますように!  

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編集後記: 

このごろの天候の不安定さには、本当にふりまわされました。3月下旬に、
冬物クリーニングセールがあったのですが、幸いにもそれには出しませんで
した。その後の寒さといったら、桜が咲いたのに、まだ冬かというような状
況でした。 

あらためて思うに、春が待ち遠しいあまり、もう春だと思う気持ちが先に立
ち、気持ちの緩みを呼んでしまうのでしょうね。それが人間であれば当たり
前だとも思いますが、なにか自分自身で脇の甘さを感じないわけではありま
せん。こういう面でも、きっと「いや、まだだ。」というような用心深さを持
っておかないといけないのでしょう。 

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皆さんに、こんなことはありませんか。 

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・株や投資信託で大損した…。
・銀行や証券会社に訊いても、うまくいかない。
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