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2012/11/19 投資の心理がわかれば、資産運用で成功間違いなし!No.8

2012/11/19 投資の心理がわかれば、資産運用で成功間違いなし!No.8

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投資の心理がわかれば、資産運用で成功間違いなし!-No.8
-「業績が好調な会社の株価は上がる」と考えるのは間違い!!-
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ます。証券会社や銀行から完全独立の立場で、お客様にもっとも適した金融商品
やアドバイスを提供する弊社のセミナーは、お越しいただいた皆さまから大変好
評です。ぜひご参加ください!

大切なお金の運用で、本当のことを知るのはたいへんむずかしくなっています。
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30年以上の経験と資産運用で頂点のグローバル資格を持つ、金融機関から完全
独立のFP・資産運用アドバイザー尾藤 峰男だから語れる「人生を豊かに過ごす
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申し込みは、下記メールまたは電話にて「12月15日セミナー参加希望」として、
お名前とご連絡先をお知らせください。
E-メール: info@bfsc.jp
Tel: 03-6721-8386
参加費: 1,000円(当日支払い)

講師:尾藤 峰男 びとうファイナンシャルサービス代表取締役
プロフィール:
米国CFA協会認定証券アナリスト、CFPR、日本証券アナリスト協会検定会員、
1級FP技能士、金融機関から完全独立のFP・資産運用アドバイザーとして、
個人の金融資産や退職金の運用助言・ライフプランニングサービスを提供する。
2000年当社設立。グローバルな投資理論や外国株投資・国際分散投資への造詣
が深い。日本経済新聞、週刊東洋経済、日経マネーなどへのコメント多数。
日経CNBCにもたびたび出演。著書に「いまこそ始めよう 外国株投資入門」
日本経済新聞出版社。
投資助言・代理業として関東財務局登録。

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弊社は、『お仕事帰り・休日の無料個別相談』サービスを実施しています。次の
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■ 毎週3分で、資産運用の成功へ導くメルマガ!:No.221(2012.11.19)■

グローバル・スタンダードの証券アナリスト資格CFAとFPの最上位国際資格
CFPをもつFP・資産運用アドバイザーの尾藤峰男です。この週刊メールマガ
ジンは、読者の皆様のおかげさまで、第221号となりました。

このメルマガは、連載形式になっています。『株式』編、『投資信託』編、『債券』
編と続き、現在第4弾『資産運用』編となっています。お知り合いや友人の方に
も、ぜひ紹介してあげてください。

このメルマガでは、大切なお金の運用で皆さまのお役に立てるよう、その成功へ
のステップを私、尾藤 峰男がわかりやすくお話していきます。金融機関から完
全独立のFP・資産運用アドバイザーだからこそ、本当に役に立つ情報をお届けで
きます。これからも『本当はどうなの?』『本当のことを教えて!』に答えるメル
マガにしていきます。ぜひ、ご期待ください!! 

私、尾藤 峰男は世界の金融業界・法曹界・会計士業界など誰もが認める世界
最高峰のグローバル・スタンダード資格、米国CFA証券アナリスト資格を有し
ています。日本発では得られない情報も、このメルマガでたくさん提供してい
きます。

米国CFA協会では、このようにいっています。

-CFA資格保有者といっしょにやることは、他のどの資産運用のプロとやって
も得ることができない心の安心を顧客にもたらす。

-CFA資格を保持しているということは、他のどの資産運用のプロでも決して
到達することのできないレベルで、お客様の事情や状況を詳細にわたり理解で
きる能力を持っていることを証明するものである。

                                   
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■ メルマガ『資産運用』編

投資の心理がわかれば、資産運用で成功間違いなし!-No.8
-「業績が好調な会社の株価は上がる」と考えるのは間違い!!-

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このタイトルを見て、皆さんどう感じましたか?「じゃー、どういう会社に投
資したらいいんだよ?」「株は、業績がいい会社に投資するもんだろう?」
「業績が悪い会社に投資しろっていうの?」

いろいろな思いが出てくるでしょう。今日は、投資の心理を、このあたりの考
え方にからめてお話していきましょう。きっと、これからの株式投資の成功に
大きくつながっていくことでしょう!

そこで、皆さんに質問です。

鈴木さんは、大変おとなしく、勉強をよくして、社会問題にも大変関心が深い
人です。学生時代は、英文学と環境学を専攻しました。これらに基づいて、以
下の三つのケースでどれがもっともありうるでしょうか?

1. この人は、図書館員
2. この人は、図書館員で環境団体の会員
3. この人は、金融業界で働いている。

この質問を実際にして、もっとも多かった答えが2だったそうです。皆さんは
いかがですか?大変おとなしく、勉強をよくし、社会問題にも関心が深いとい
うことは、2のタイプを代表するものと考えるからです。

ところで、少し蛇足ですが、1の答えは2を含んでいますから、本当は1の正解の
確率のほうが高いのですが、2を正解とした人が多いのは、面白いですね。

さて、質問に戻って、この正解は3です。この人は、金融業界で働いています。
「えっ、どうして?」と思った人もいるでしょうが、そうなのです。ここで種
明かしをしますと、質問は、どれがもっともありうるかと聞いているのですね。

図書館で働いている人より、金融業界で働いている人のほうがずっと多いです
ね。金融業界のほうが図書館よりずっと働く機会が多いでしょうから、金融業
界で働いている可能性のほうが図書館で働いているよりよほど可能性が高い、
もっともありうるというわけです。

どうして、こういう間違いをするのでしょう? これは今日のテーマの「既成
イメージ」から来るのです。「こういう人物は、こういうものだ。」という既
成イメージで考えて、ほとんどの人が、3に考えが及ばず、選ばないのです。

そこで本題です。こういう間違いを、たくさんの人が株式投資でもやっている
のです。

□ いい会社といい株は違う!

いい会社は、利益がたくさん上がり、売上はどんどん増え、いい経営がされて
いる会社ですね。一方いい株とは、他の株より株価が上がる株のことでしょう。
これには異論はありませんね。では、いい会社の株は、いい投資先でしょうか?
答えは違います。

いい会社を、コンスタントに利益成長を続ける会社だとしたら、高いレベルの
成長を続けられる会社はほとんどないという事実を無視しているのです。高い
レベルの成長を続ける会社の株は人気があり、株価は一時期どんどん上がりま
す。しかしながら、成長はだんだん鈍くなり、先行きの見通しが甘すぎたこと
が明らかになり、割高に買われた分を含め株価は大きく下がります。これを、
ちなみに「過剰反応」といいます。

上の質問で、ほとんどの人が1か2を選び、3を選んだ人はほんのわずかだったと
いうことを、これに当てはめますと、利益成長をずっと続ける会社は、図書館
と同じようにほんのわずかなのに、既成イメージから「利益成長を続ける会社」
がいい投資先と考え、そう思う会社の株を買うわけです。そして実際にそうな
る会社はほとんどない・・・。そのうち株価のめっきがはがれ、大きく下げる
・・・。

□ ぼろ株の方がいい投資?!

「あきれたことを言っている。」と思う人もいるのではと、すこし心配ですが、
まぁー辛抱して聞いてください。ここで、アメリカでの調査結果をお話します。

利益成長を続けるだろう成長株を「魅惑的な」株として、最低の成長しか見込
めない株を「ぼろ」株と名づけます。そして、全部の会社の過去5年の売上の伸
びをはかり、上位10%に入る会社を「魅惑的な」会社として、下位10%の会社
を「ぼろ」会社と呼びます。1年あるいは5年後の投資成果は、「魅惑的」な方
がいいか、あるいは「ぼろ」がいいか?

1963年から1990年までのニューヨーク、アメリカン証券取引所全銘柄のデータ
にもとづいた結果は、次の通りでした。

期間     1年   5年
魅惑的な株 11.4% 81.8%
ぼろ株    18.7% 143.4%

いかがです? 明らかに、ぼろ株のほうがはるかにいいですね。いい会社は必
ずしもよい投資先ではないということがわかるでしょう。人間は、いままです
ごい利益成長を続けてきた会社は、これからも同じ成長を続けるという「既成
イメージ」をもってしまうのです。そしてこの考え方にそぐわない情報は無視
するのです。

皆さん、このことは覚えておいた方がいいでしょう。「いい会社がずっといい
わけではない。悪い会社がずっと悪いわけではない。」

□ 「負け株」のほうが「勝ち株」よりいい!

過去3年から5年の間、株価がぱっとしなかった株を「負け株」、株価がすばら
しくよかった株を「勝ち株」とします。人間は、ここでも会社の成長と同じよ
うに、これまで株価がすばらしくいいと、これからもいいだろうと考えるので
すね。上の「既成イメージ」です。そして、株価が上昇傾向を続ける勝ち株を
追いたがるわけです。これまでよかったと同じように株価が上がり続けるとい
うことは、ほんのわずかということに気がつかないのです。

そして実際には、次の3年間で、負け株が勝ち株を上昇率で30%も上回る実
績を残しているのです!-米国での調査

皆さん、いかがですか。誰もが陥りそうなことですね! あるいは、こう考え
るのが至極当たり前と思っている人のほうが多いのではないでしょうか。その
ため、損することが多くなる・・・。

まだまだ、陥りやすく、わかれば得する投資心理シリーズは続きます。どうぞ
お楽しみに!!

参考書:投資の心理-ノフシンガー著

いかがでしたか、今週のメルマガ。これからも私、尾藤 峰男は、メルマガ読
者の皆さんに、真に役に立つ「資産運用を成功に導く」情報を発信していきま
す。ご期待ください!

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■ 編集後記:

いよいよ、総選挙が始まりますね。政界も風雲急です。この週末、政治討論を
視聴しましたが、なにか自民党や民主党の幹部がいうことを聞いていると、言
葉に重みがなく、頭に残りません。空虚に聞こえます。ここまで日本を難しい
状況にしたのは、きつい言い方かもしれませんが、政治面ではこの両党であり、
その責任は選挙の結果でとってもらいたいですね。一方で、日本維新の会など
第3極の動きも風雲急です。むしろこちらのいっていることはフレッシュで期待
が持てるような気がします。政治手腕は未知数で、こういう勢力に期待しなけ
ればならないのも、ちょっと残念ですが、いまの日本の状況からは、致し方な
いのかもしれません。

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  の健康管理をするホームドクターです。

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■ 発行責任者     尾藤 峰男(びとう みねお)
           米国CFA協会認定証券アナリスト
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