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2014/08/04 いい銘柄の選び方

2014/08/04 いい銘柄の選び方

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-いい銘柄の選び方-

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講師:尾藤 峰男 びとうファイナンシャルサービス代表取締役
プロフィール:
米国CFA協会認定証券アナリスト、CFPR、日本証券アナリスト協会検定
会員、1級FP技能士の4つの最高難度の資格を持つ唯一の日本人。
金融機関から完全独立のFP・資産運用アドバイザーとして、個人の金融
資産や退職金の運用助言・ライフプランニングサービスを提供する。
2000年当社設立。グローバルな投資理論や外国株投資・国際分散投資
への造詣が深い。日本経済新聞、週刊東洋経済、日経マネーなどへの
コメント多数。TV東京・日経CNBCにもたびたび出演。著書に「いまこそ始
めよう 外国株投資入門」日本経済新聞出版社。
投資助言・代理業として関東財務局登録。

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■ 毎週3分で、資産運用の成功へ導くメルマガ!:No.294(2014.8.4)■

グローバル・スタンダードの証券アナリスト資格CFAとFPの最上位国際
資格CFPをもつFP・資産運用アドバイザーの尾藤峰男です。この週刊
メールマガジンは、読者の皆様のおかげさまで、第294号となりました。

このメルマガでは、大切なお金の運用で皆さまのお役に立てるよう、その
成功へのステップを私、尾藤 峰男がわかりやすくお話していきます。金融
機関から完全独立のFP・資産運用アドバイザーだからこそ、本当に役に
立つ情報をお届けできます。これからも『本当はどうなの?』『本当のことを
教えて!』に答えるメルマガにしていきます。ぜひ、ご期待ください!!

私、尾藤 峰男は世界の金融業界・法曹界・会計士業界など誰もが認め
る世界最高峰のグローバル・スタンダード資格、米国CFA証券アナリスト
資格を有しています。その資格管理団体である米国CFA協会は、次の
ようにいっています。

-CFA資格保有者といっしょにやることは、他のどの資産運用のプロとや
っても得ることができない心の安心を顧客にもたらす。

-CFA資格を保持しているということは、他のどの資産運用のプロでも決
して到達することのできないレベルで、お客様の事情や状況を詳細にわた
り理解できる能力を持っていることを証明するものである。

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■ メルマガ『資産運用』編

-いい銘柄の選び方-

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ひとつの「いい銘柄の選び方」をここで紹介します。この方法は、アメリカ
の投資情報サイトSeeking αに掲載されたものですが、株式投資をする
際の銘柄選びに大いに参考になると思います。なお選定の過程で、現地
で上場されている上場投資信託が使われていますが、このような上場投
資信託は、日本でも同様に上場投資信託として上場してもいいものと思
います。新たに出て来ることを期待したいものです。またこのような基準
に合致する銘柄が、日本株でも多くなることを祈るばかりです。

□ いい銘柄が満たす基準

いい銘柄といえるためには、長期にわたり安定して株価が上昇し、配当
金が増えていくことが求められます。本当にいい銘柄に投資すれば、お
そらく10年、20年では、10倍、20倍に株価が上昇し、その頃には、取得
株価ベースの配当利回りは10%、20%になっていることが期待できるこ
とでしょう。これが長期投資の醍醐味で、本来の株式投資といえるもので
す。なお、いい銘柄に投資する時間軸は、あくまでも長期投資が前提で、
短期投資で選ぶ基準ではありません。ここでは、いい銘柄が満たす基準
として、以下の7つの要件をあげています。

・ 強いファンダメンタル
・ 資本の強靭性
・ 低い株価変動
・ 配当成長性
・ 自社株買い
・ 強固なコーポレート・ガバナンス
・ 株価の下方耐久力

では、ひとつひとつ具体的に選別基準を披露しましょう。

□ 「強いファンダメンタル」

「強いファンダメンタル」では、iShares MSCI USA Quality Factor ETFが
組入れる以下の選定基準をあげています。このETFで、この基準を充足
する127銘柄が選ばれます。

・ 高い株主資本利益率(ROE)
・ 安定した利益推移
・ 低い財務レバレッジ(負債/資本の値が低い)

□ 「資本の強靭性」

「資本の強靭性」では、First Trust Capital Strength ETFが組入れる以下
の基準をあげています。このETFで、この基準を充足する50銘柄が選ば
れます。

・ 少なくとも10億ドルの現金・短期証券を保有する。
・ 長期債務/時価総額が30%以下
・ 株主資本利益率(ROE)が15%以上

□ 「低い株価変動」

「低い株価変動」では、PowerShares S&P 500 Low Volatility Portfolio ETF
が組入れる直近1年の低い株価変動の上位100銘柄が選ばれます。

□ 「配当成長性」

「配当成長性」では、ProShares S&P500 Aristocrats ETFが組入れる基準
としている直近25年間毎年配当を増やし続けている54銘柄が選ばれます。

□ 「自社株買い」

「自社株買い」では、AdvisorShares TrimTabs Float Shrink ETFが組入れる
基準としている、強いファンダメンタルをもち自社株買いで発行株数を減ら
している100銘柄が選ばれます。

□ 上記5つのETFのすべてに入る銘柄を選び出す。

これら5つの基準を満たす銘柄を選び出すのですが、ここで筆者は、これら
5つのETFにすべて入っている5銘柄を上げています。それらは、コルゲート・
パルモリーブ、イリノイ・ツール・ワークス、キンバリー・クラーク、マクドナルド、
3M。どれも5つ星級の銘柄ばかりです。それでもここで留まりません。残る
2つの基準に、これら5銘柄をフィルターにかけます。

□ 「強固なコーポレート・ガバナンス」

「強固なコーポレート・ガバナンス」では、Institutional Shareholder Services
の基準で、これら5つの銘柄からもっとも低いコーポレート・ガバナンス・リ
スクの2銘柄が選ばれます。それらは、コルゲート・パルモリーブと3Mで、
もっとも強固なコーポレート・ガバナンスを備えているとしています。さらに
最後の1銘柄を選ぶために、株価の下方抵抗力を測ります。

□ 「株価の下方抵抗力」

「株価の下方抵抗力」は、市場のピークから底までの期間に下がった率
を見て、少ないほうが、下方抵抗力が強いと見るわけです。ここで筆者
は2007年10月9日をピーク、2009年3月9日を底にして、この2銘柄の下
げ幅を見ます。コルゲート・パルモリーブは-23.5%、3Mは-55.9%。
ちなみにS&P500は-56.4%です。ここでコルゲート・パルモリーブに軍配
が上がります。そして、アメリカでコルゲート・パルモリーブがもっとも「い
い銘柄」となるわけです。

□ この銘柄選定プロセスから得られるもの

該当するETFがなくても、またすべての基準を満たさなくても、このようなも
のさしで日本株の選定をすれば、大いに銘柄選定に役立つと考えられます。
そして、安心して長期に保有し、しかも大きなキャピタルゲインや配当金の
増加の恩恵を受けられる銘柄が見つかることでしょう。残念ながら、最初の
5つのフィルターに残る日本株はありません。日本株では、セブン&アイ・ホ
ールディングスや花王が候補銘柄となりますが、株主資本利益率や自社株
買いの面で充足していません。このあたりにも、日本株の課題が浮かび上が
ってきます。

いかがでしたか、今週のメールマガジン。これからも私、尾藤 峰男は、メル
マガ読者の皆さんに、真に役に立つ「資産運用を成功に導く」情報を発信して
いきます。ご期待ください!
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■ 編集後記:

株価の表示が、株価1000円以下の場合10銭刻み、1000円超~5000円以下
では50銭刻みとなりましたが、ちょっとこれには疑問を感じます。1株で貨幣
として換金できない額が表示されます。また10銭、50銭単位で頻繁に値動き
し、目障りで仕方ありません。ここまでする必要があるでしょうか。値ざや取
りの短期取引を助長するだけという印象です。

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■ 発行責任者     尾藤 峰男(びとう みねお)
米国CFA協会認定証券アナリスト
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1級ファイナンシャルプランニング技能士
日本FP協会CFP認定者

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