2023/09/11 ある状況になると株価の予測確度が高まる（株価が上がる）という指標
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－ある状況になると、株価の予測確度が高まる（株価が上がる）という指標－
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グローバル・スタンダードの米国証券アナリスト資格「CFA」と、FPの最上位国際資格「CFP」をもつ公認投資助言者（RIA）の尾藤峰男です。このメールマガジンは、読者の皆様のおかげで、第515号となりました。
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－ある状況になると、株価の予測確度が高まる（株価が上がる）という指標－
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世界的権威あるファイナンシャル・アナリスト・ジャーナルに、普段見られない分析論文がありましたので、紹介しましょう。いつもお伝えしていますが、このジャーナルに掲載される割合は、提出論文の一割未満で、きびしい査読を重ねて、掲載されていますので、信頼性が高い理論といってよいでしょう。こういう最新理論を読んでいると、おもわずいいネタが入ったと、にんまりしてしまうことが多いです。
この論文によりますと、セクターベース（業種、地域、ビジネスサイクル）で、以下のようになると、株価の予測確度が高まる（株価が上昇する可能性が高まる）とのことです。この考え方は、ある程度、日常の株式投資でも、範囲を広くして使えそうです。それでは、その主な観点を紹介しましょう。
●先進国市場では、株価の下落傾向、出来高の減少、配当利回りの上昇が予測確度を高める。
●新興国市場は、先進国市場より予測確度が高い。
●一般投資家は、より変動の大きいセクター（業種や分野）でより予測しやすい。
●流動性は、セクターレベルで、予測確度が高い（流動性が低くなるとその後株価は上がる）
●売買スプレッドの拡大が、予測確度を高める。
●一般的に株価変動率の上昇が、予測確度を高める。
●景気後退局面で、予測確度が高まる。
●上昇する株式市場の予測確度は低い。下落する株式市場の予測確度は高い。
●循環型のセクターで、流動性が低かったり、株価が下落したりする時、予測確度が高まる。
●P/Eレシオ（株価収益率）やB/Pレシオ（株価簿価倍率）などの株価判断指標は予測確度が低い。
ここで言っているのは、将来を予測するうえでの現状の捉え方です。こう見ると、逆張り的な観点が見えます。端的に言えば、いまは暗いトンネルの中だが、そこを抜ければ、いずれ明るくなるので、暗い間がチャンスということです。一定の状況になると、その後上昇する可能性が高いという、我々にとってなかなか味わい深い観点です。短期のトレードに向いていそうですが、長期投資でも買付のタイミングを測るうえではは使えそうです。
（論文：Time-Series Predictability for Sector Investing）
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東京は、ようやくやや涼しくなってきましたが、まだ厳しい残暑が続きそうです。暑い夏が過ぎて、本格的な秋が来るのが、待ち遠しいです。昨日は、ラグビー・ワールドカップをテレビ観戦しましたが、日本チーム強い！こういう試合は、見ていて気持ちいいですね。4トライして、ボーナスポイントもらったのが、のちのち効いてきそうです！
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尾藤峰男 公認投資助言者（RIA）
びとうファイナンシャルサービス株式会社 代表取締役
「米国CFA協会認定証券アナリスト」「CFP」「日本証券アナリスト協会認定アナリスト」「1級FP技能士」の4つの最高難度の資格を持つ。
金融機関と全く関係がない資産運用アドバイザーとして、投資助言料のみで個人の金融資産や退職金の運用助言・ライフプランニングサービスを提供する。グローバルな投資理論や外国株投資・国際分散投資に精通。日本経済新聞、週刊東洋経済、週刊エコノミスト、ダイヤモンドなどへ寄稿・コメント多数。日経CNBC、テレビ東京などにも登場。著書に「いまこそ始めよう 外国株投資入門」「バフェットの非常識な株主総会」。
2000年びとうファイナンシャルサービス株式会社設立。
投資助言・代理業登録-関東財務局（金商）第905号
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