2012/08/13 投信のコストが運用パフォーマンスに占める実態は・・・。
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
□ 毎週3分で、資産運用の成功へ導くメルマガ!:No.209(2012.8.13)
■□
□■□ びとうファイナンシャルサービス(BFS)
■□■□ http://www.bfsc.jp
-投信のコストが運用パフォーマンスに占める実態は・・・。-
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
======
お知らせ情報
======
☆★ 第18回『退職金と金融資産をしっかり運用するためのセミナー』☆★
-こうすればセカンドライフを豊かに過ごすことができる!-
9月1日(土)15:00~17:00有楽町、帝劇ビル地下1階で開催します。
必ず役に立ちます!ぜひお越しください。
毎度、大変わかりやすく真に投資家側に立っているととても好評なセミナーです。
ぜひ一度お出かけになることをお勧めします!
混迷の世の中、本当のことを知ることが難しくなっています。特に資産運用は、
情報があふれかえり、中でも手数料収入を何とか取り込もうとしてリスクの高
い金融商品を売り込む金融機関や証券会社、FX会社、商品先物会社の営業活
動は激しくなっていて、利用者が本当に正しい資産運用の方法を学ぶ機会は、
大変限られています。
これからの人生は、国の制度や周囲に頼ることはできません。自分でしっかり
判断して、人生を切り開いていく必要があります。資産運用もまさにその通り。
このセミナーで、人生を安心して過ごすことができる「正しい資産運用法」を、
ぜひ学んでください。たくさんの皆様のご参加をお待ちしています!!
~参加無料 限定10名~
日時:2012年9月1日(土)15:00~17:00
場所:TKP東京駅丸の内会議室ミーティングルームC(日比谷帝劇ビル地下1階)
http://tkpteigeki.net/access/index.shtml
(最寄り駅:有楽町・日比谷駅)
申し込みは、下記メールまたは電話にて「9月1日セミナー参加希望」とし
て、お名前とご連絡先をお知らせください。
E-メール: info@bfsc.jp
Tel: 03-6721-8386
講師:尾藤 峰男 びとうファイナンシャルサービス代表取締役
講師プロフィール:
米国CFA協会認定証券アナリスト、CFPR、日本証券アナリスト協会検定会員、
1級FP技能士、金融機関から完全に独立したFP・資産運用アドバイザーとし
て、個人の金融資産や退職金の運用助言・ライフプランニングサービスを提供
する。2000年当社設立。グローバルな投資理論や外国株投資・国際分散投資へ
の造詣が深い。日本経済新聞、週刊東洋経済、日経マネーなどへのコメント多数。
日経CNBCにもたびたび出演。著書に「いまこそ始めよう 外国株投資入門」
日本経済新聞出版社。投資助言・代理業として関東財務局登録。
◆このセミナーで「セカンドライフを豊かに過ごすための資産運用法」がわかる!◆
30年以上の経験と資産運用の頂点の資格を持つ、FP・資産運用アドバイザー
尾藤 峰男だからこそ語ることのできる「セカンドライフを豊かに過ごすため
の資産運用法」をお話します。
日本の将来が不透明で、先行き閉塞感がつのる中、老後や家族の将来はどうなる
か、一人で考えあぐねていても、解決の糸口はなかなか見つかりません。
証券会社や銀行に相談しても、本当に役に立つ情報は提供してくれません。自
分たちが売りたい商品のための情報しか話さないのです。
一度きりしかない人生を幸せに生きるためには、資産運用で失敗はできません。
金融機関から完全独立して、お客様の利益を最優先におくびとうファイナンシャ
ルサービスだからこそお話できることがあります。土曜の午後のひと時を、「本当
の資産運用とは」を学び、セカンドライフを豊かに過ごすためにぜひ使ってください!
◆『お仕事帰り・休日の無料個別相談』サービスのご案内 ◆
弊社は、『お仕事帰り・休日の無料個別相談』サービスを実施しています。次の
ようなことでお困りの方、お悩みの方に的確なアドバイスをさせていただきます。
● 退職金が入ったが、どう(運用)したらいいかわからない…。
● お金はほとんどが、利息のつかない定期預金においてある。
● 自己流の運用のやり方でほんとうにいいのか、自信がない。
● 証券会社のいうとおりにしたら、株や投資信託で大損した…。
● 銀行や証券会社は、高い手数料の商品ばかり勧めるので、信用できない。
● お金の運用を、本当に信頼できる人に訊きたいが、誰に訊いたらいいかわからない。
● 大切な老後の資金を間違いなく、着実に殖やしたい。
● 仕事が忙しいので、お金の運用に時間はないが、それでもしっかり殖やしたい。
● 今後の日本のことを考えると、海外に投資すべきだと思うが、どうしたらいいかわからない。
資産運用は、やり方によって大きな差が出ます。金融機関から完全独立のFP・
資産運用アドバイザーが価値あるアドバイスを提供する「無料個別相談」をお気
軽にご利用ください。
『お仕事帰り・休日の無料個別相談』スケジュール
毎週水曜日 18:30~
毎週土曜日 13:00~、15:00~、17:00~
なお、他の曜日につきましても別途調整いたしますので、ご相談ください。完全
予約制ですので、事前に下記までご氏名、ご連絡先をお知らせください。
E-mail: info@bfsc.jp
Tel: 03-6721-8386
◆ びとうファイナンシャルサービスのお役立ち情報源 ◆
☆★ 更新情報満載!『びとうファイナンシャルサービス公式ホームページ』★☆
http://www.bfsc.jp
☆★ 『毎週3分で、資産運用の成功へ導くメルマガ!』 ★☆
最近のバックナンバーも掲載!登録はこちらから
http://www.bfsc.jp/mailmagazine/
☆★ 平日毎日更新、1ヶ月2万PV以上の『書評ブログ』 ★☆
http://blog.goo.ne.jp/dreamct-1
―――――――――――――――――――――――――――――――――――
■ 毎週3分で、資産運用の成功へ導くメルマガ!:No.209(2012.8.13)■
グローバル・スタンダードの証券アナリスト資格CFAとFPの最上位国際資格
CFPをもつFP・資産運用アドバイザーの尾藤峰男です。この週刊メールマガ
ジンは、読者の皆様のおかげさまで、第209号となりました。
このメルマガは、連載形式になっています。『株式』編、『投資信託』編、『債券』
編と続き、現在第4弾『資産運用』編となっています。お知り合いや友人の方に
も、ぜひ紹介してあげてください。
このメルマガでは、大切なお金の運用で皆さまのお役に立てるよう、その成功へ
のステップを私、尾藤 峰男がわかりやすくお話していきます。金融機関から完
全独立のFP・資産運用アドバイザーだからこそ、本当に役に立つ情報をお届けで
きます。これからも『本当はどうなの?』『本当のことを教えて!』に答えるメル
マガにしていきます。ぜひ、ご期待ください!!
私、尾藤 峰男は世界の金融業界・法曹界・会計士業界など誰もが認める世界
最高峰のグローバル・スタンダード資格、米国CFA証券アナリスト資格を有し
ています。日本発では得られない情報も、このメルマガでたくさん提供してい
きます。
米国CFA協会では、このようにいっています。
-CFA資格保有者といっしょにやることは、他のどの資産運用のプロとやって
も得ることができない心の安心を顧客にもたらす。
-CFA資格を保持しているということは、他のどの資産運用のプロでも決して
到達することのできないレベルで、お客様の事情や状況を詳細にわたり理解で
きる能力を持っていることを証明するものである。
―――――――――――――――――――――――――――――――――――
■ メルマガ『資産運用』編
-投信のコストが運用パフォーマンスに占める実態は・・・。-
―――――――――――――――――――――――――――――――――――
日本の積極運用型(アクティブ型)株式投資信託のコストとリターン、さらに市
場リターンとの関係をみてみましょう。果たして、特に証券会社や銀行が盛んに
勧めるこのタイプの投資信託は、買うに値する商品なのでしょうか。
□ 日本のアクティブ型株式投信は、投資に値する金融商品か
日本のアクティブ型株式投信は、東証株価指数や日経平均に連動する投資信託で
はなく、企業を調査分析し、銘柄選択・売買して、これらの株価指数のパフォー
マンスを上回ろうとする積極運用型投資信託です。オープン型株式投資信託の多
くが、このアクティブ型株式投信となっていて、証券会社や銀行が勧める投資信
託のほとんどがこのタイプの投資信託といってよいでしょう。
果たして、日本のアクティブ型株式投信のコストを控除したリターンは、市場リ
ターンを上回るだけのパフォーマンスとなっているのでしょうか。日本のアクテ
ィブ型株式投信は、資産運用の対象として投資するに値する金融商品なのでしょ
うか。
□ アクティブ型株式投信のコストは驚くほど高い
ここで、コストを計算する上で、チャールズ・エリスが「敗者のゲーム」のなか
で、平均的なアクティブ(積極運用型)ファンドのコストを計算していますので、
これを援用します。(原著第5版、P22) 日本のアクティブ型株式投信も概ねこ
の程度と想定します。
ポートフォリオ回転率を100%として(ファンドマネージャが株を平均して12ヶ月
持ち続けることを意味する。米国の投信平均より若干長い)
・取引コスト(組入株式の売買手数料と売値買値の差、)が買いに1%、売りに
1%(市場平均にほぼ等しい)。
・アクティブ運用の投資顧問料1.25%
平均的なファンドの全コストは、取引コストと投資顧問料の合計3.25%としてい
ます。なお、ここでは含めませんが、エリスは、ここでファンドマネージャが無
理に売ろうとしたために一段と値を下げるケース(流動性の罠)の追加コストも
指摘しています。
これを日本のアクティブ型株式投信に当てはめて、前提の投資顧問料(信託報酬)
を1.5%(全投資信託の平均信託報酬)とし、あとは同じとすると、コストは3.5%
となります。また、平均保有期間を3年(実際はもう少し短い)として、販売手数
料3.15%を含めると、コストはさらに年あたり約1%プラスの4.5%となります。
見方を変え、日本の積極運用型株式投資信託は、企業年金連合会の国内株式期待
リターン5%を市場リターンと置くと、市場リターン5%のなかでは、コスト(3.5%
~4.5%)が7割から9割を占めるということになります。さらに超過リターン(た
とえば0.5%とする国債レートを引く)との関係では、ほとんどコストが占めてし
まいます(約8割から10割!)。
□ アクティブ型株式投信が長期に市場リターンを上回ることは非常に難しい
コストが3.5%~4.5%の日本のアクティブ型株式投信が、5%の市場リターンを
上回るためには、8.5%~9.5%以上のリターンを上げなければならないということ
になります。証券アナリストジャーナル8月号に「2000年代を通して存在するフ
ァンド(日本の積極運用型株式投資信託)について、有意にアルファを継続して
獲得しているファンドは皆無だった。」とあるように、市場リターンを上回るコ
スト控除後リターンを長い間上げることは極めてむずかしいということがわかり
ます。
□ 日本の投資信託は、他の様々なマイナス要因もコストに
日本の投資信託の場合、毎月分配を行なうタイプ、投資信託の資産額が減り続け
る投資信託、資産額が少ない投資信託が多く、おのおの運用パフォーマンスをマ
イナスにする要因が多くなっています。毎月分配型では、分配するために数日前
に現金化するため、一定の現金が運用に充当できず運用パフォーマンスにマイナ
スに働きます(キャッシュドラッグ-0.5%)。また、投信の解約、他の投信への
乗換えにより、組入れ資産を売却し続けると、さらに価格を一段と下げ(-0.5%)
運用パフォーマンスにマイナスに働きます。また、資産額が少ない投資信託の場
合、十分な分散が効かなくなったり、取引コストが高くなったりする(-0.5%)
ことがあり、これも運用パフォーマンスの足を引っ張ることになります。なお、
カッコ内の-0.5%は、私がおのおの、最低この程度は運用パフォーマンスをマイ
ナスに引っ張ると置いている率です。これらを先ほどの取引コスト、信託報酬に
加えれば、さらにコストは増えます。
□ 指数連動型投資信託(インデックスファンド)が賢明な選択
これらのことを考慮しますと、信託報酬などのコストが安い指数連動型投資信託
(インデックスファンド)を購入するのが、無難で安心できる金融商品というこ
とがいえるでしょう。インデックスファンドは、市場リターンを上げることを目
指し、販売手数料がゼロだったり、信託報酬が0.1%~0.7%程度で、組入れ資産
の取引コストも抑えられ、アクティブ型投資信託に比べ大幅にコストは低く、コ
ストが運用パフォーマンスの足を引っ張る度合いがかなり低くなっています。
長期間経たなければ、市場平均を上回ったかどうかがわからず、またほとんどが
上回る結果になっていないアクティブ型投資信託や毎月分配型投信などを購入す
るより、コストが軽いインデックスファンドを購入する方が賢明な選択といえる
でしょう。
いかがでしたか、今週のメルマガ。これからも私、尾藤 峰男は、メルマガ読者
の皆さんに、真に役に立つ「資産運用を成功に導く」情報を発信していきます。
ご期待ください!
このメルマガを、お友達にも紹介して上げてくださいね。
メルマガ登録はこちらから!
http://www.bfsc.jp/mailmagazine/
このメルマガへの率直なご感想・忌憚のないご意見もお待ちしています!
―――――――――――――――――――――――――――――――――――
■ 編集後記:
ロンドン・オリンピックはついに終幕となりました。男子・女子レスリング、
なでしこジャパン、女子バレー、ミドル級ボクシング、男子フェンシング団体、
女子アーチェリー団体、男子アーチェリー、男女競泳、女子卓球など、日頃の
大変な努力があってのすばらしい成果です。日本選手の活躍、一生懸命に戦っ
た姿は、大いに私たちに感動と勇気を与えてくれました。日本選手の実力は、
確実に底上げされてきています。また、そのフェアプレイ精神は世界に誇れる
ものです。ありがとう、選手の皆さん!!
===================================
皆さまだけの利益を考えるFP・資産運用アドバイザー
BFS びとうファイナンシャルサービス http://www.bfsc.jp
===================================
■ びとうファイナンシャルサービスは、皆さまの目標や夢の実現のため、
30年を超える長い経験と知識、高い職業倫理で、お客さまの利益のみに
目を向けたサービスを提供しています。いつもお客さまのかたわらでお金
の健康管理をするホームドクターです。
■ びとうファイナンシャルサービスは、金融機関から完全に独立したFP・資
産運用アドバイザーとして、最高水準の知識と理論に裏付けられたベスト
の金融商品の紹介や助言サービスを提供して、お客様に安心して人生を過
ごしていただく資産運用をご案内しています。
お問い合わせはこちら→
https://secure70.chicappa.jp/~weblike.jp-bfsc/inquiry.html
―――――――――――――――――――――――――――――――――――
■ おすすめメルマガのお知らせ
社会保険労務士小田一哉さんの365日毎日更新のメルマガをご紹介します。
会社員としての勤務経験や社会保険労務士としての日々の仕事を通じて、「仕
事の本質」を考えていくメルマガで、わたしたちが日々の仕事をしていく上で
とても参考になります。
「目先」にとらわれず、「長期の視点」で「仕事の本質」を考えていく、真面
目で硬派のメルマガです。購読申し込みは、こちらからぜひどうぞ!
http://www.mag2.com/m/0000230023.html
小田一哉さんのプロフィール
http://ameblo.jp/oda-sr/theme2-10006799554.html
―――――――――――――――――――――――――――――――――――
■ メルマガ名 『毎週3分で、資産運用の成功に導くメルマガ!』
■ 発行人サイト http://www.bfsc.jp/
■ 発行人 びとうファイナンシャルサービス(株)
投資助言・代理業 関東財務局長(金商)第905号
■ 発行責任者 尾藤 峰男(びとう みねお)
米国CFA協会認定証券アナリスト
日本証券アナリスト協会検定会員
1級ファイナンシャルプランニング技能士
日本FP協会CFP認定者
■ ご意見・ご感想 info@bfsc.jp
※ このメールは、お名刺の交換や弊社への資料請求、また弊社のメルマガ登
録をされた方へ、お役に立てる情報をご提供させて頂く事を目的としています。
メルマガの配信停止をご希望の方は、大変お手数ですが、このメールへの返信
または、info@bfsc.jp まで、「不要」とご記入のうえお送りください。
(重要事項)
・内容については、万全を期しておりますが、その内容を保証するものではあ
りません。また、当該情報に基づいて被ったいかなる損害についても、発行人
は一切の責任を負いません。投資に関する最終的な決定は、利用者ご自身の判
断でなさるようにお願いいたします。
・メール本文・データ等の著作権は、発行人に帰属します。
・本メルマガの内容を引用する際は、出典を明記してください。
Copyright (C) 2012 Bito Financial Service, Co., Ltd. All Rights Reserved.
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━