2012/11/05 投資の心理がわかれば、資産運用で成功間違いなし！No.6
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投資の心理がわかれば、資産運用で成功間違いなし！－No.6
－絶対取り戻してやるという人、もう二度としないという人。－
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Tel: 03-6721-8386
講師：尾藤 峰男 びとうファイナンシャルサービス代表取締役
プロフィール：
米国CFA協会認定証券アナリスト、CFPR、日本証券アナリスト協会検定会員、1級
FP技能士、金融機関から完全独立のFP・資産運用アドバイザーとして、個人の金
融資産や退職金の運用助言・ライフプランニングサービスを提供する。2000年当
社設立。グローバルな投資理論や外国株投資・国際分散投資への造詣が深い。
日本経済新聞、週刊東洋経済、日経マネーなどへのコメント多数。日経CNBCにも
たびたび出演。著書に「いまこそ始めよう 外国株投資入門」日本経済新聞出版社。
投資助言・代理業として関東財務局登録。
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■ 毎週３分で、資産運用の成功へ導くメルマガ！：No.219（2012.11.5）■
グローバル・スタンダードの証券アナリスト資格ＣＦＡとＦＰの最上位国際資格
ＣＦＰをもつFP・資産運用アドバイザーの尾藤峰男です。この週刊メールマガ
ジンは、読者の皆様のおかげさまで、第219号となりました。
このメルマガは、連載形式になっています。『株式』編、『投資信託』編、『債券』
編と続き、現在第4弾『資産運用』編となっています。お知り合いや友人の方に
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このメルマガでは、大切なお金の運用で皆さまのお役に立てるよう、その成功へ
のステップを私、尾藤 峰男がわかりやすくお話していきます。金融機関から完
全独立のFP・資産運用アドバイザーだからこそ、本当に役に立つ情報をお届けで
きます。これからも『本当はどうなの？』『本当のことを教えて！』に答えるメル
マガにしていきます。ぜひ、ご期待ください！！
私、尾藤 峰男は世界の金融業界・法曹界・会計士業界など誰もが認める世界
最高峰のグローバル・スタンダード資格、米国CFA証券アナリスト資格を有し
ています。日本発では得られない情報も、このメルマガでたくさん提供してい
きます。
米国CFA協会では、このようにいっています。
－CFA資格保有者といっしょにやることは、他のどの資産運用のプロとやって
も得ることができない心の安心を顧客にもたらす。
－CFA資格を保持しているということは、他のどの資産運用のプロでも決して
到達することのできないレベルで、お客様の事情や状況を詳細にわたり理解で
きる能力を持っていることを証明するものである。
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■ メルマガ『資産運用』編
投資の心理がわかれば、資産運用で成功間違いなし！-No.6
－絶対取り戻してやるという人、もう二度としないという人。－
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この「投資の心理」シリーズの最初に、私は、「株価は、人と人が決めている」
とお話しましたが、私自身も、今あらためてその気持ちを強くしています。人間
心理の不思議なゆれ、あるいはその不合理が投資に与える影響は計り知れず、ま
た奥深いものがあります。皆さんも、そのあたりは知っておくと、のちのち大き
な成果を生む、あるいは大きな怪我をしないで済むこと、請け合いです！
□ よしっ、もっと儲けよう！ どうせ、たなぼた。―もともとは胴元のお金
これは、競馬でうんと儲けた後、もっと賭け金を増やしたり、オッズの高い馬券
を買ったりして千金を狙うという振る舞いです。儲けたお金がたなぼた利益で、
自分のものというよりJRA（日本中央競馬会）のお金という感覚をもち、すっか
り気が大きくなって、そのたなぼた利益を注ぎ込むというパターンです。人間の
心理は、面白いものです。こういう行動の集合体が、「バブル」を引き起こすの
です。いわばお金をお金と思わなくなり、ゲーム感覚で、巨額のお金を動かすよ
うになるのです。
日経平均が38,900円まで上がった1989年当時はまさにバブルで、20,000円そこそ
こからこの高値までたった２年で駆け上がってしまったのです！！「買うから上
がる、上がるから買う」ということばが飛び交っていたのを思い出します。この
当時の不動産バブルは、これまた、すさまじかった。一文もなくても銀行から借
りて土地を買い、数日で転売して巨額利益を得るという濡れ手に泡の状態でした。
これらは、まさにたなぼた利益をつぎ込み、リスクなどそっちのけでマネーゲー
ムに没頭した現象です。そして、結局は、とんでもない高値を買ってしまい、婆
をつかむのです。あるいは、土地の値段は暴落し担保不足になり、返済不能とな
るのです。
□ もう、こりごり！ 金輪際、株は絶対やらないっ！―蛇に噛まれた気持ち
一方で、正反対のパターンもあります。予想もしなかった損をしたあとは「もう
こりごり」となり、安値で売り払って引揚げるという振る舞いです。予想もしな
かった損を被ったときは、まるで突然やぶの中で蛇に噛まれたようなショックを
感じるのでしょう。
このパターンは、特に初心者の場合は顕著なようです。一度損をすると儲かる気
がしなくなり、このあともずっと損をするだろうと感じるわけですね。国際分散
投資で十分に分散していても、リーマンショックの世界同時株安のような場合、
安くなって大幅に損をしていても「もう、こりごり」といって叩き売り、そうい
う売りが売りを呼び急落し、逆バブルの状態になるわけです。そして投資家がな
かなか戻ってこなくて、安い状態が続くのです。
以上の二つの行動パターンをあわせると、どうなります？ 「高く買い、安く売
る」ですね。お金が絡んだ人間の気持ちから来るパターンは、よく、こういう損
な方向に行くのです。ということは、この逆を行けば、損な方向に行かないとい
うことですね。
「たなぼた利益でも大事に取っておく。」そして「一時の痛みは我慢して耐える。」
□ 取り戻して何とかチャラにしないと、かぁーちゃんになに言われるか？
上の「もうやらない」というパターンと対照的ですが、損を取り戻してチャラに
したいという気持ちは、また強いものがあります。蛇に噛まれて用心深くなるよ
り、局面によってはこちらの方が起きやすいようです。
たとえば、競馬です。競馬を一日やっていて負け続けていると、オッズの高い穴
馬狙いが多くなるということです。また、これは、競馬に来ている人みんなによ
くあてはまるようで、１日の初めより、最終レースに近づくにつれて、オッズの
高い馬券狙いが多くなってくるということです。そして結局、儲けた人も「所詮
は、たなぼただ」といって、損した人も「チャラにしなくては」と元手が少ない
なかで高倍率の馬券に賭けるようになるわけです。
第１レースと最終レースでは、競馬場の雰囲気もずいぶん違いでしょうね。こう
して、儲かっていたたなぼた利益もうたかたのように消え、なけなしの金を叩い
て負けてすっからかんになり、かぁーちゃんに怒られる人も、きっと多いことで
しょう。結局は日本競馬会（胴元）が儲かるのです。
皆さん、どう思いますか、人間の心理っておもしろいですね。「もっと冷静に、
冷静に」といいたくなりますが、人間はそもそもこういう生き物なのでしょうね。
でもこういうパターンを知っていれば、ある程度は罠に陥らずに、うまく通り抜
けられると思いませんか？ そしてそれが、資産運用の成功に導く・・・！！
まだまだ、陥りやすく、わかれば得する投資心理シリーズは続きます。
どうぞお楽しみに！！
いかがでしたか、今週のメルマガ。これからも私、尾藤 峰男は、メルマガ読者
の皆さんに、真に役に立つ「資産運用を成功に導く」情報を発信していきます。
ご期待ください！
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■ 編集後記：
ケインズがいっています。人口の減少は、「気概」を損ねる。アニマル・スピリ
ットを説いたのも、ケインズですが、この問題でも、人間のメンタルな面の影響
を、国力や経済に見ています。「気概を損ねる」とは、私にいわせれば、周りに
人が少なくなる、老人が多くなり子供が少なくなり、活力や生き生きさが感じら
れなくなることによる寂寥感とでもいうものでしょうか。長期にわたる人口減少
が避けられないなか、この問題に対する答えを、容易ではありませんが、用意す
る必要性を感じます。「気概」がなくなれば、競争心も闘争心もなえてきて、お
しまいです。日本人は、「窮鼠、猫をかむ」といわれても、戦わなくてはならな
いということです。その場合の戦場は、海外であり、伸びている新興国マーケッ
トでしょう。「日本人よ、打って出よ！」です。
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３０年を超える長い経験と知識、高い職業倫理で、お客さまの利益のみに
目を向けたサービスを提供しています。いつもお客さまのかたわらでお金
の健康管理をするホームドクターです。
■ びとうファイナンシャルサービスは、金融機関から完全に独立したFP・資
産運用アドバイザーとして、最高水準の知識と理論に裏付けられたベスト
の金融商品の紹介や助言サービスを提供して、お客様に安心して人生を過
ごしていただく資産運用をご案内しています。
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